第213章抢救货币基金

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    第213章抢救货币基金(第1/2页)
    2008年9月10日，周三。晚上11:45。
    华盛顿特区，财政部大楼，地下一层安全会议室。
    汉克·保尔森坐在长桌的主位。
    六十二岁的美国财政部长此刻的状态，如果被任何记者看到，大概会直接被写进讣告式的报道里。
    他面色苍白，眼睛里布满血丝。在他右手边就放着盖子没有拧紧的粉红色的PeptO-BiSmOl药瓶。
    他的左手在胃部缓慢地揉搓着。这个动作在过去两周里已经变成了习惯性动作。
    本·伯南克坐在保尔森的右侧。
    他是三个人中看起来最完整的那个，西装整齐，眼镜干净。
    但如果仔细看他的眼眶，那层灰青色的阴影暴露了连续多日只睡三四小时的事实。
    会议室的门被推开了。
    蒂莫西·盖特纳快步走进来，把他的黑莓手机面朝下扣在桌上。纽约联储主席的西装外套依然笔挺，像是某种用肢体纪律压制内心混乱的倔强。
    他拉开椅子坐下，没有寒暄。
    “说吧。“保尔森开口了。声音沙哑得像在砂纸上刮过。
    盖特纳没有翻面前的文件夹。那些数字已经刻在他的脑子里了。
    “今天全，机构货币市场基金净赎回超过一千八百亿美元。“
    他的语速平缓，不带任何情绪色彩，只是在报告数字。就像一个军医在战场上清点伤亡。
    “明天早上第一个小时的赎回指令，目前已经累计超过八百亿。按照这个趋势，明天全天的净赎回可能逼近三千亿。“
    保尔森的手停了一下。
    盖特纳继续，语气始终不变：
    “商业票据市场实质性冻结。通用电气今天上午七亿美元的短期票据续借，市场上没有出现任何自发买盘。最后是几家做市行硬着头皮吃下的。宝洁的财务总监今天下午三点打电话到纽约联储，问我们能不能‘协调‘一下。“
    他停顿了半秒。
    “协调“这个词从他嘴里出来的方式，带着一层极薄的讽刺。
    宝洁，全球最大的日化集团，正在央求央行帮它借到短期周转资金。
    这在一周前是不可想象的。
    “摩根士丹利。“
    盖特纳说出这个名字的时候，语气里第一次有了一丝不同寻常的沉重，“今天单日，主经纪商客户资产流出两百一十亿美元。CDS利差收盘突破八百个基点。“
    他抬起头，直视保尔森。
    “按照今天的失血速度，大摩的流动性储备能支撑三到四天。“
    房间里安静了下来，空气的密度似乎大了不少。
    盖特纳沉默了几秒钟，然后用一种几乎不可察觉的、微微加重的语气补充了最后一句：
    “我们现在面对的传导效应，比雷曼那个周末评估的最坏情景，还要严重。“
    这句话表面上在陈述事实。但在这个深夜的密室里，在这三个人之间，它的尾音像一把极细的手术刀，精准地划过了某一条不被提及的旧伤疤。
    保尔森的颧骨肌肉极其轻微地抽搐了一下。他的右手伸向了那个粉红色的药瓶，拧开瓶盖，倒出一点浓稠的液体在纸杯里，仰头喝了下去。
    吞咽的声音在寂静的房间里格外清晰。
    “先说明天。“
    保尔森把纸杯磕在桌上，声音比刚才硬了一些。他在强行把话题从“过去“拉回“眼前“。
    “货币基金的挤兑如果明天继续恶化，商业票据市场就会彻底死掉。票据市场死了，实体企业就断粮了。这是最直接的威胁。“
    “伯南克和我今天下午分别和团队讨论了应急方案。“
    保尔森看向伯南克，“本，你先说。“
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    伯南克推了推眼镜，微坐直了一些。
    “我的团队正在设计一个工具。暂定名是AMLF——资产支持商业票据货币市场共同基金流动性便利。“
    他的学术本能让他倾向于精确地解释机制：
    “货币基金之所以要跌破一美元，不是因为它们持有的所有资产都是垃圾，大部分票据依然是高评级的，这和次贷不同。问题是，在今天这种恐慌环境下，没有人愿意在市场上接盘这些票据。基金被迫以折价抛售来应对赎回，折价产生亏损，亏损击穿净值。“
    “AMLF的逻辑是：美联储向商业银行提供无追索权贷款，银行拿这笔钱按面值从货币基金手中购买商业票据。基金拿到了现金，可以正常应对赎回；银行拿到了票据，但风险由美联储的贷款覆盖。“
    盖特纳立刻抓住了重点：“本质上，美联储变成了商业票据市场的最后买家。“
    “可以这么理解。“伯南克点了点头。

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